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銀行理財收益或進入下行通道

時間:2019-02-19 15:59:55  來源:經濟日報  作者:錢箐旎

  普益標準發布的最新一期《銀行理財市場月報(2019年1月)》顯示,1月份415家銀行共發行了10041款銀行理財產品(包括封閉式預期收益型、開放式預期收益型、凈值型產品),發行銀行增加7家,產品發行量增加1809款。其中,封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為4.31%,較上期下降0.05個百分點。

 
  “之所以下跌,主要是隨著封閉式產品所投資產,尤其是非標產品的不斷到期,受限于資管新規與理財新規的限制,銀行無法投資新的非標資產,只能投資于流動性較好、收益更低的資產,理財產品收益率自然下行。”普益標準研究員涂敏表示,此外,也是由于資管新規對于資金池的限制,商業銀行無法再對理財產品的收益進行調整,如果市場行情下行,理財產品收益或將隨之下降。
 
  值得一提的是,1月份,面向個人投資者的存續的開放式預期收益型理財產品共247927款。其中,全開放式產品數量為189043款,較上期增加22533款;半開放式產品為58484款,較上期增加1812款,收益率披露較為完整的產品有247487款。從整體情況看,半開放式預期收益型產品發行量均低于全開放式預期收益型產品。
 
  在涂敏看來,半開放式產品少于全開放式產品的原因主要有二:一方面是投資者需求,投資者對于產品流動性的重視程度日益增長,因此對高流動性產品的需求持續增加,倒逼銀行加大全開放式產品的發行;另一方面在客戶需求增大的同時,短期封閉式理財產品對于半開放式產品又有一定的替代性,因此對半開放式產品又形成了一定的分流。他同時補充說:“對于小型銀行來說,封閉式產品在產品設計及記賬等方面更加便利,也使得小型銀行可能選擇發行此類產品替代半開放式產品。”
 
  從收益率看,數據顯示,開放式產品整體收益率表現平穩,其中半開放式理財產品的收益率明顯高于全開放式理財產品,其收益率均在4.15%以上,股份制銀行發行產品的平均收益率高達4.79%;全開放式產品收益率則位于4.20%以下,股份制銀行收益率達4.17%。對此,業內人士表示,開放式產品在投資時,為保障流動性不得不犧牲收益,投資于高流動性、低收益的資產,所以封閉式產品相對于開放式產品自然會有更高收益。同理,半開放式產品相對于全開放式產品也自然會有更高的收益。
 
  與此同時,隨著凈值型銀行理財產品數量的攀升,不少投資者對凈值型產品和開放式產品的異同提出了疑問。對此,涂敏表示,開放式理財產品指的是產品可以隨時申購贖回,而凈值型理財產品指的是產品收益以凈值的形式公布,投資者根據產品實際運作情況,享受收益或承擔損失。雖然凈值型理財產品的運作模式與開放式基金類似,如申購份額、贖回金額、實際收益等的計算都可參考開放式基金的計算方法,但是從當前銀行理財產品發行情況看,不少銀行的凈值化轉型是從封閉式凈值產品的發行開始。
 
  “簡言之,開放式銀行理財產品包含了開放式凈值型理財產品和開放式預期收益型理財產品,凈值型理財產品既有開放式的,也有封閉式的。開放式和凈值型是理財產品分類的兩種不同角度。”涂敏說。

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